两组数据一增一减之间十大正规实盘配资平台，折射出政府投融资体制正加速变革。
根据中诚信国际数据，2025年上半年全国城投债净融资额-763.60亿元，同比下降约149%。上半年净融资额由正转负，城投债供给持续收紧。
中国人民银行数据显示，今年上半年政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元，同比增长约129%。
城投债是地方政府为城市基础设施建设重要筹资方式之一，尽管前些年已经要求剥离地方政府城市投融资平台公司（下称“城投”）的政府融资职能，但城投转型进度慢，依然存在新增隐性债务情况。
为了遏制隐性债务增长，防范地方债务风险，近些年中国加大监管力度，包括收紧城投债发行，并陆续推出化解地方政府隐性债务风险一揽子政策。尤其是去年10月推出的总额10万亿元地方政府专项债券置换隐性债务的计划，缓释了地方债务风险，也加速了城投公司转型，仅去年就有7000多家城投公司宣布退出政府融资平台公司名单。截至目前已经发行约5.1万亿元。
中央财经大学教授温来成告诉第一财经，城投债发行规模下滑，尤其是净融资负增长，正是严控新增隐性债务，国家强化城投债监管的结果。然而要保持经济增长，面对当前复杂内外形势，当前政府仍需要加大债务资金投入，用于重大项目建设等。因此，在城投债净融资额下滑的同时，政府债券净融资额大增，这是当前宏观经济政策调控所需。
央行数据显示，今年上半年国债净融资3.37万亿元，同比多1.8万亿元；地方政府债券净融资4.29万亿元，同比多2.52万亿元。
今年政府债券净融资规模大增的背后，正是积极财政政策靠前发力的表现。这也使得尽管今年以来财政收入增长乏力的同时，财政支出仍保持一定强度，民生、重大项目等领域得到有效保障。
随着地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用加快，“两重”建设加快推进，基础设施投资平稳增长。国家统计局数据显示，今年上半年基础设施投资同比增长4.6%，增速比全部投资高1.8个百分点。
中诚信国际研报分析称，2025年以来城投债市场延续2024年的政策主线，持续助力“化存”的同时，监管“控增”力度仍强，地方债务化解、“退平台”和城投转型仍在进一步提速；但财政压力仍存在，且地方仍面临较大的还本付息压力，宽货币政策及政策性工具的落地效果还需持续观察。
上述研报称，随着债务化解的进一步推进，预计城投企业“退平台”与产业化转型仍将进一步提速，但转型质量参差不齐，需关注其转型过程中的政企关系重塑、“重投入、轻产出”带来的债务负担加重，警惕部分主体“假转型”带来的资金回收风险和区域发展拖累。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
陈益刊
相关阅读
近2.3万亿化债资金快速落地，下半年地方还有哪些新举措专家建议，下半年仍需加快存量隐性债务置换工作，根据地方隐性债务到期和付息情况，需要实事求是地将化债总额度靠前使用，不必等到明后年再使用。
212 昨天 20:40
国务院部署下一步财政政策五大重点任务，有何看点？《国务院关于2024年中央决算的报告》明确下一步财政五大重点工作，如尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券等。
886 06-27 18:47
柳州化债获广西全力支持，当地财政债务形势如何？广西出台支持柳州市本级一揽子化债方案、柳州市本级防范化解债务风险实施方案，举全区之力支持当地化债
458 06-26 19:31
内蒙古出专项债新规，有何看点？为防止盲目开工新建项目以及形成“半拉子”工程，内蒙古要求原则上用于支持在建项目的额度不得低于本地区额度的50%。
6 110 06-25 13:25
云南近千亿新增专项债，七成用于化债及偿还拖欠企业账款为完成全年隐性债务化解和清偿拖欠企业账款目标十大正规实盘配资平台，云南将76%新增专项债资金投向清偿拖欠企业账款及化债
6 379 06-20 13:08 一财最热 点击关闭恒正网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
